UpDown 期權是一種特別的期權類型；如果基礎資產的價格達到預定的天花板或地板價，就會自動終止 (或「Knock Out」)。 此舉可鎖定利潤，或保護您免受重大損失。

根據您對市場走向的預測，選擇買入或賣出合約：

UpDown 期權有助管理風險，因為您可預知可能出現的最大損失或利潤。

要深入了解 UpDown 期權，請查看大學文章。

UpDown 期權由 Crypto.com | Derivatives North America 推出，該公司由 North American Derivatives Exchange, Inc. (NADEX) 負責營運， 且受美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 監管。

要交易 UpDown 期權，您需要在 Crypto.com | Derivatives North America 註冊帳戶：

UpDown 期權是一種完全抵押的交易產品。 您的美元法幣錢包須備有足夠資金，才能進行 UpDown 期權交易。 計算可用餘額時，可能會計入未結算的資金 (即透過即時存款)。 有關使用電匯和 ACH 直接存款存入美元，以及如何使用即時存款進行衍生品交易的相關資訊，請前往我們的幫助中心。

每份交易合約收取以下費用：

例如，當開立部位時，費用會加到交易額，並從美元法幣錢包扣除。 如果您買入兩份合約以開立做多部位，須支付 ($100 + $0.99) * 2 = $3.98。

如果您賣出兩份合約以開立做空部位，此計算方式亦適用。 即是您亦須支付 $3.98。

同樣地，當平倉時，費用會在最終金額計入美元錢包之前扣除。 如果您賣出兩份合約以平倉做多部位，須支付的費用為 ($1 + $0.99) * 2 = $3.98。

如果您買入兩份合約以平倉做空部位，此計算方式亦適用。 即是您亦須支付的費用為 $3.98。

您的最大損失便是開位部位時投入交易的金額。 如果部位在停損價位平倉，或接近停損價位以致無法扣除全部費用，您將不會收到入帳款項，但也不會被進一步扣除費用。

現在以一個情況作例子，您在虧損時平倉一份合約的部位。 所產生的費用視乎相對停損價位的平倉價：

確定訂單以進行交易之前，您需要核對要支付的指示金額。

指示金額是目前價格和停損價位之間的差額，加上費用及您設定的滑點容差。 同時將合約的最小升降單位和最小升降價值考慮在內。 這筆金額將保留在您的美元法定貨幣錢包內，直到訂單獲成交或遭拒絕為止。

當訂單成交時，您實際支付的金額將於訂單記錄顯示。 您的最大損失便是投入交易的成本。

範例 1 - 您開立了一個做多部位

ETH 的價格是 $3,000，您希望開立一個做多部位。 您買入兩份合約，詳情如下：

美元法幣錢包的指示金額透過以下方式計算：

((合約價格 - 停損價位) * 最小升降價值 / 最小升降單位 + 滑點容差 + 交易費用 + 科技費用) * 合約數量

= ((3,005 - 2,950) * 2.5 / 1 + 5 + 1 + 0.99) * 2

= $290.98

假設訂單以 $3,006 成交，從美元法幣錢包扣除的實際金額使用以下方式計算：

((實際合約價格 - 停損價位) * 最小升降價值 / 最小升降單位 + 交易費用 + 科技費用) * 合約數量

= ((3,006 - 2,950) * 2.5 / 1 + 1 + 0.99) * 2

= $283.98

範例 2：您開立了一個做空部位

ETH 的價格是 $3,000，您希望開立一個做空部位。 您賣出兩份合約，詳情如下：

美元法幣錢包的指示金額透過以下方式計算：

((停損價位 - 合約價格) * 最小升降價值 / 最小升降單位 + 滑點容差 + 交易費用 + 科技費用) * 合約數量

= ((3,050 - 2,995) * 2.5 / 1 + 5 + 1 + 0.99) * 2

= $288.98

假設訂單剛好以 $2,995 成交，那麼從美元法幣錢包扣除的實際金額，將等於上述的指示金額，即是 $288.98。

平倉時，您的美元法幣錢包將記入合約平倉價和停損價位之間的差額。 將扣除費用後的合約最小升降單位和最小升降價值考慮在內。

範例 1：您持有 10 份 BTC 合約的做多部位，詳情如下

當合約以目前合約價格到期，美元法定貨幣錢包將記入：

最多 (0, ((合約價格 - 停損價位) * 最小升降價值 / 最小升降單位 - 交易費用 - 科技費用) * 合約數量)

= 最多 (0, ((65,195 - 64,900) * 1 / 1 - 1 - 0.99) * 10)

= $2,930.10

當部位於獲取最大利潤 (目標價位) 時遭「Knock Out」，美元法定貨幣錢包將記入：

最多 (0, ((目標價位 - 停損價位) * 最小升降價值 / 最小升降單位 - 交易費用 - 科技費用) * 合約數量)

= 最多 (0, ((65,400 - 64,900) * 1 / 1 - 1 - 0.99) * 10)

= $4,980.10

當部位於蒙受最大損失 (停損價位) 時遭「Knock Out」，不會記入或扣除任何金額。 您的最大損失只是投入交易的金額。

當您主動以目前合約價格平倉時，美元法幣錢包將會記入：

最多 (0, ((合約價格 - 停損價位) * 最小升降價值 / 最小升降單位 - 交易費用 - 科技費用) * 合約數量)

= 最多 (0, ((65,195 - 64,900) * 1 / 1 - 1 - 0.99) * 10)

= $2,930.10

範例 2：您持有 10 份 BTC 合約的做空部位，詳情如下

當合約以目前合約價格到期，美元法定貨幣錢包將記入：

最多 (0, ((停損價位 - 合約價格) * 最小升降價值 / 最小升降單位 - 交易費用 - 科技費用) * 合約數量)

= 最多 (0, ((65,400 - 65,205) * 1 / 1 - 1 - 0.99) * 10)

= $1,930.10

當部位於獲取最大利潤 (目標價位) 時遭「Knock Out」，美元法定貨幣錢包將記入：

最多 (0, ((停損價位 - 目標價位) * 最小升降價值 / 最小升降單位 - 交易費用 - 科技費用) * 合約數量)

= 最多 (0, ((65,400 - 64,900) * 1 / 1 - 1 - 0.99) * 10)

= $4,980.10

當部位於蒙受最大損失 (停損價位) 時遭「Knock Out」，不會記入或扣除任何金額。 您的最大損失只是投入交易的金額。

當您主動以目前合約價格平倉時，美元法幣錢包將會記入：

最多 (0, ((停損價位 - 合約價格) * 最小升降價值 / 最小升降單位 - 交易費用 - 科技費用) * 合約數量)

= 最多 (0, ((65,400 - 65,205) * 1 / 1 - 1 - 0.99) * 10)

= $1,930.10

如果您持有開倉部位，便會有一筆未實現盈虧。 該值會隨目前合約價格的變動而更新。 計算方法是比較目前合約的平倉價和開倉部位的平均入市價。 同時將合約的最小升降單位和最小升降價值考慮在內。

該計算不包括所有費用 (例如 交易所及科技費用)。

範例 1：您持有兩份合約的做多 ETH 部位

未實現盈虧 = ((合約價格 - 平均入市價) * 最小升降價值 / 最小升降單位) * 合約數目

= (($3,035 - 3,020) * 2.5 / 1) * 2

= $75

範例 2：您持有兩份合約的做空 ETH 部位

未實現盈虧 = ((平均入市價 - 合約價格) * 最小升降價值 / 最小升降單位) * 合約數目

= ((3,020 - 3,045) * 2.5 * 1) * 2

= -$125

未實現盈虧不包括開立部位所收取的費用。

未實現盈虧 = ((平均入市價與目前價格之間的差價) * 最小升降價值 / 最小升降單位) * 開倉部位的合約數目

若目前價格為 $1,900，未實現盈虧即為 -$175。

((1,865 - 1,900) * 2.5 / 1) * 2 份合約 = -175

如果目前價格下跌至 $1,840，未實現盈虧將為 $125。

((1,865 - 1,840) * 2.5 / 1) * 2 份合約 = 125

如果您已平倉，將獲得已實現盈虧。 計算方法是比較合約的平倉價和已平倉部位的平均入市價。 將合約的最小升降單位和最小升降價值考慮在內。

該計算包括所有費用。

範例 1：您持有兩份合約的做多 ETH 部位

a) 當您以 $3,035 的合約價格開立做多部位時，會被扣除 $178.98：

((合約價格 - 停損價位) * 最小升降價值 / 最小升降單位 + 交易費用 + 科技費用) * 合約數量

= ((3,035 - 3,000) * 2.5 / 1 + 1 + 0.99) * 2

= $178.98

b) 當您以合約平倉價 $3,040 賣出兩份合約進行平倉時，會獲得 $196.02：

最多 (0, ((合約價格 - 停損價位) * 最小升降價值 / 最小升降單位 - 交易費用 - 科技費用) * 合約數量)

= 最多 (0, ((3,040 - 3,000) * 2.5 / 1 - 1 - 0.99) * 2)

= $196.02

c) 您的已實現盈虧為 $17.04。

部位平倉/到期/Knock Out 時的入帳金額 - 開立部位時的扣除金額

= 196.02 - 178.98

= $17.04

範例 2：您持有兩份合約的做空 ETH 部位

a) 當您以 $3,025 的合約價格開立做空部位時，會被扣除 $378.98：

((停損價位 - 合約價格) * 最小升降價值 / 最小升降單位 + 交易費用 + 科技費用) * 合約數量

= ((3,100 - 3,025) * 2.5 / 1 + 1 + 0.99) * 2

= $378.98

b) 當您以合約平倉價 $3,075 買入兩份合約進行平倉時，會獲得 $121.02：

最多(0, ((停損價位 - 合約價格) * 最小升降價值 / 最小升降單位 - 交易費用 - 科技費用) * 合約數量)

= 最多(0, ((3,100 - 3,075) * 2.5 / 1 - 1 - 0.99) * 2)

= $121.02

c) 您的已實現盈虧為 -$257.96。

部位平倉/到期/Knock Out 時的入帳金額 - 開立部位時的扣除金額

= 121.02 - 378.98

= -$257.96

請前往 Crypto.com 網站查看完整的合約說明清單。

列出支援代幣及其合約說明。 請前往 Crypto.com 網站作進一步了解。

Crypto.com | Derivatives North America 現已開放加密貨幣 UpDown 期權交易，於美東時間週五晚上 11 時開始，並於美東時間翌週五下午 4 時 15 分到期，除非合約提前「Knock Out」。

更新、假日表與合約可用性相關資訊，請參閱 Crypto.com | Derivatives North America 網站的假日及交易時間表頁面及注意事項頁面。

部位額度界定您可以在每個基礎加密貨幣市場持有的 UpDown 期權最大合計部位。 UpDown 期權的部位額度皆設定為為 250，適用於所有可用幣種。

亦即您最多可以分別持有 250 個 BTC 開倉部位和 250 個 ETH 開倉部位。 開倉部位數目包括基礎市場所有可用合約的做多和做空部位。

範例：

在單一訂單中交易任何可用幣種的合約時，不設訂單額度。

您為交易 UpDown 期權而提交的訂單是市價訂單，並按「立即成交或取消」基礎保護¹。

受保護的市價訂單，是在送出訂單時，以所顯示合約價格買入或賣出一定數量 UpDown 期權合約的請求。 若在 Crypto.com | Derivatives North America 收到訂單時，顯示的合約價格不再適用，附帶保護訂單且於滑點容差內的市價訂單將獲接受並成交。

「立即成交或取消」訂單要求立即執行或取消。 可以全部或部分成交，任何剩餘數量將自動取消。 此又稱部分成交。

¹2023 年 6 月 13 日之前，UpDown 期權的訂單是市價訂單，並按「全部成交或立即取消」基礎保護。 雖然「全部成交或立即取消」訂單亦要求立即執行或取消，但訂單只可以出價或競投一次。 如果整張訂單未立即成交，則自動取消。

滑點容差讓您即使在代幣的價格從下單到執行時發生變化，也可以完成交易。 這是一個預先設定的點數，以美元價值來表示與顯示的市場價格相距多遠，將被視為可接受的範圍，以執行附帶保護訂單的市價訂單。

如果代幣價格於設定容差範圍內波動，訂單將全數或部分成交。 如果代幣價格波動範圍超過您設定的容差，便不會執行訂單，因為不接受成交部分訂單。

每份合約的預設容差為 5 美元。 您可以在 App 衍生品頁籤底部點按設定按鈕，在 1-25 美元之間作出調整。

滑點容差越高，訂單便越有可能執行。 超出設定容差的訂單將不會成交。

以 UpDown 期權來說，競價適用於希望賣出合約的用戶，要價適用於希望買入合約的用戶。 這兩個價格之間的差異稱為買賣差價。

當市場流動性高，差價通常較小。 另一方面，當流動性較低且報價較少時，差價將會較大。 進行買入或賣出交易之前，請留心當中價格。

對於 UpDown 期權，合約價格在幣價範圍內。 請不要混淆兩者。 交易 UpDown 期權與在現貨交易市場以市價買幣並不相同。 相反，您將根據合約的相應競價或要價進行交易，具體視乎你是賣出或買入合約。

市場流動性不足，即表示沒有願意接受訂單的另一方。 沒有可供進行交易的報價，或者交易不會被執行。

簡單來說，如果您想要買入一份合約，必須有另一方賣出與您購買訂單相符的合約，反之亦然。

1. 到期時間：當 UpDown 期權合約接近到期時間，價格大幅波動而影響利潤的時間越來越少。 這導致較少甚至沒有參與者願意接受交易較不吸引的一方。

例如，如果您想退出一個出現虧損的部位，與您訂單配對的另一方可獲利時間有限。

在合約到期前三分鐘，部位詳情畫面會顯示提醒，通知您接近低流動性區域 (即合約到期前的最後 30 秒)。

在合約到期前 30 秒，畫面會顯示提醒，通知您已進入低流動性區域。

2. 幣價接近目標價或停損價: 如果基礎加密貨幣的目前價格非常接近 UpDown 期權的目標價或停損價，則做多部位合約到期獲利的可能性要麼非常高，要麼非常低。

如果您想在價格接近停損價位時退出部位，與訂單配對的另一方更有可能在虧損情況下遭「Knock Out」。 因此，他們可能不願進行交易。

當您持有開倉部位，且沒有可供平倉的報價時，部位詳情畫面將顯示流動性警示訊息。 如果合約到期時間少於 30 秒，您將看到低流動性區域提醒。

如果沒有平倉價格，則無法計算未實現盈虧。 畫面將會顯示預計發款，以提供指示性質的發款 (不包括費用)。 這是基於指示性質加密貨幣市場價格相對於停損價的位置。

例如，如果做多 BTC 部位的停損價與加密貨幣市場價格相差 $10，那麼合約的預計發款為 $10 (不包括費用)。

預計發款 = 最多 (0, ((加密貨幣市場價格 - 停損價位) * 最小升降單位價值 / 最小升降單位) * 合約數量)